BOB博鱼(综合APP)官方网-BOYU SPORTS

　　1.市场进入下行趋势格局。综合来看，市场当前处于极端底部区域，尽管技术指标显示市场仍处不利格局，但短期风险真空叠加成交出清，在放量滞涨信号出现前，市场有望延续反弹；

　　2.权益基金本周下调小盘股票仓位。其中在医药、机械、基础化工、有色金属、汽车等行业的仓位下降，在电子、非银行金融、银行、计算机、通信等行业的仓位提升；

　　3.净利润断层本周超额基准1.02%，本年累计绝对收益4.56%；戴维斯双击本周超额基准0.18%，本年累计绝对收益-3.94%；沪深300增强本周超额基准-0.11%，本年累计超额收益7.49%。

　　市场大势：择时体系信号显示，均线%，市场处于下行趋势格局；核心的右侧观测指标为市场赚钱效应指标何时转正，当前赚钱效应值为-2.14%；赚钱效应一旦转正意味着将结束当前的下行趋势格局。但短期而言，下周进入宏观数据的真空阶段boyu博鱼综合，同时周末中美组建工作组的重大利好有望抬升风险偏好；技术面上，上周市场出现极度缩量信号，成交创下今年以来的新低，显示市场卖压明显出清，短期在滞涨信号出现前有望延续反弹。但中期角度，wind全A指数估值（pb）距离2009年以来历史最低仅相差5%。综合来看，市场当前处于极端底部区域，尽管技术指标显示市场仍处不利格局，但短期风险真空叠加成交出清，在放量滞涨信号出现前，市场有望延续反弹。

　　行业配置：进入9月份，我们的行业配置模型将开始转入对困境反转行业的重视，当前建材和医药处于估值极低水平，或将逐步进入布局时点。主题方面，周末发酵的新型工业化和国庆长假来临，短期有望驱动工业母机和旅游板块回流。中期角度继续重点布局医药boyu博鱼综合，短期可关注工业母机机器人和旅游板块的交易机会。

　　boyu博鱼综合

　　上周周报认为：“市场当前处于极端底部区域，尽管技术指标显示市场处于下行趋势格局，但短期市场风险偏好有望抬升，缩量布局，阶段性反弹有望来临。”全周来看，指数反复震荡，在缩量后迎来反弹，wind全A上涨0.31%，市值维度上，上周代表小市值股票的国证2000下跌0.23%，中盘股中证500微跌 0.1%，沪深300上涨0.81%，上证50上涨1.43%;上周中信一级行业中，通信和非银金融表现领涨，通信上涨2.74%；军工和有色表现最差，军工下跌2.1%。上周成交活跃度上，纺织和消费者服务板块资金流入明显。

　　从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线日）和短期均线日）的距离变化不大，最新数据显示20日线日线点，短期均线%，市场继续处于下行趋势格局。

　　市场进入下行趋势格局，核心的右侧观测指标为市场赚钱效应指标何时转正，当前赚钱效应值为-2.14%；赚钱效应一旦转正意味着将结束当前的下行趋势格局。但短期而言，下周进入宏观数据的真空阶段boyu博鱼综合，同时周末中美组建工作组的重大利好有望抬升风险偏好；技术面上，上周市场出现极度缩量信号，成交创下今年以来的新低，显示市场卖压明显出清，短期在滞涨信号出现前有望延续反弹。但中期角度，wind全A指数估值（pb）距离2009年以来历史最低仅相差5%。综合来看，市场当前处于极端底部区域，尽管技术指标显示市场仍处不利格局，但短期风险真空叠加成交出清，在放量滞涨信号出现前，市场有望延续反弹。

　　配置方向上，我们的行业配置模型显示，进入9月份，我们的行业配置模型将开始转入对困境反转行业的重视，当前建材和医药处于估值极低水平，或将逐步进入布局时点。主题方面，周末发酵的新型工业化和国庆长假来临，短期有望驱动工业母机和旅游板块回流。中期角度继续重点布局医药，短期可关注工业母机和旅游板块的交易机会。

　　从估值指标来看，wind全A指数PE低于30分位点，属于偏低水平，PB低于5分位点，属于极低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位70%。

　　择时体系信号显示，均线%，市场处于下行趋势格局；核心的右侧观测指标为市场赚钱效应指标何时转正，当前赚钱效应值为-2.14%；赚钱效应一旦转正意味着将结束当前的下行趋势格局。但短期而言，下周进入宏观数据的真空阶段，同时周末中美组建工作组的重大利好有望抬升风险偏好；技术面上，上周市场出现极度缩量信号，成交创下今年以来的新低，显示市场卖压明显出清，短期在滞涨信号出现前有望延续反弹。但中期角度，wind全A指数估值（pb）距离2009年以来历史最低仅相差5%。综合来看，市场当前处于极端底部区域，尽管技术指标显示市场仍处不利格局，但短期风险真空叠加成交出清，在放量滞涨信号出现前，市场有望延续反弹。我们的行业配置模型显示，进入9月份，我们的行业配置模型将开始转入对困境反转行业的重视，当前建材和医药处于估值极低水平，或将逐步进入布局时点。主题方面，周末发酵的新型工业化和国庆长假来临，短期有望驱动工业母机和旅游板块回流。中期角度继续重点布局医药，短期可关注工业母机机器人和旅游板块的交易机会。

　　以Wind基金分类为基础，我们分析了普通股票型基金与偏股混合型基金两类公募基金的平均配置情况。

　　截止2023-09-22日，普通股票型基金仓位中位数为88.0%，相比上周估计值下降0.2%，偏股混合型基金仓位中位数为83.7%，相比上周估计值下降1.2%。上周普通股票型基金与偏股混合型基金在市场大盘组合估计仓位值分别上升1.3%和上升1.5%，在市场小盘组合估计仓位值分别下降1.5%和下降2.7%。普通股票型基金和偏股混合型基金当前仓位估计值在2016年以来仓位估计值序列中的分位点分别为40.0%和34.5%。

　　以中信一级行业分类作为股票行业划分依据，截止2023-09-22日公募基金在医药、电力设备、食品饮料、机械、电子等行业有着较高的配置权重。上周偏股投资型基金在医药、机械、基础化工、有色金属、汽车等行业的仓位下降，在电子、非银行金融、银行、计算机、通信等行业的仓位提升。

　　戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、市盈率相应提高后卖出，获得乘数效应的收益，即EPS和PE的“双击”。策略在2010-2017年回测期内实现了26.45%的年化收益，超额基准21.08%。

　　今年以来，策略累计绝对收益-3.94%，超额中证500指数-1.11%，本周策略超额中证500指数0.18%。本期组合于2023-07-21日开盘调仓，截至2023-09-22日，本期组合超额基准指数-1.81%。

　　净利润断层策略是基本面与技术面共振双击下的选股模式，其核心有两点：“净利润”，指通常意义上的业绩超预期；“断层”，指盈余公告后的首个交易日股价出现向上跳空，该跳空通常代表市场对盈余报告的认可程度。

　　策略在2010年至今取得了年化30.69%的收益，年化超额基准28.92%。今年以来，组合累计绝对收益4.56%，超额基准指数7.38%，本周超额收益1.02%。

　　根据对优秀基金的归因，投资者的偏好可以分为：GARP 型，成长型以及价值型。GARP型投资者希望以相对低的价格买入盈利能力强、成长潜力稳定的公司。以PB与ROE的分位数之差构建PBROE因子，寻找估值低并且盈利能力强的股票；以PE与增速的分位数之差构建PEG因子，寻找价值被低估且拥有可靠的成长潜力的公司。

　　boyu博鱼综合

　　基于投资者偏好因子构建增强沪深300组合，历史回测超额收益稳定。今年以来，组合相对沪深300指数超额收益为7.49%；本周超额收益为-0.11%；本月超额收益为0.78%。