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行业普亏加速产能出清 boyu博鱼综合2024年生猪市场预期回暖

2024-01-09 03:56:18
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  2023年,国内生猪市场整体呈现周期底部震荡格局,除三季度价格短期触底反弹外,行业企业多数月份处于亏损境地。

  近期生猪养殖行业上市公司密集披露的2023年12月份产销数据显示,月内国内生猪市场价格进一步探底,企业月度销售均价均已跌至14元/公斤下方,四季度的旺季预期再度落空。

  然而,猪价经历过往一年底部震荡后,市场能繁母猪去化也现加速迹象。行业分析人士多认为,2024年上半年养殖端或仍处于去产能阶段,但下半年随着市场供应偏少,价格或存回暖预期。

  近期生猪养殖行业上市公司陆续披露的2023年12月产销数据,显现出过去一个月行业价格的低迷。

  据牧原股份披露,2023年12月份boyu博鱼综合,该公司商品猪价格相比2023年11月份有所下降,商品猪销售均价13.42元/公斤,比2023年11月份下降2.04%。

  金新农数据也显示,2023年12月该公司商品猪销售均价为13.38元/公斤,环比下降8.33%。

  温氏股份公告称,整个2023年度,该公司毛猪销售均价为14.81元/公斤,同比下滑达22.26%。

  “12月全国生猪出栏均价为14.3元/公斤,较上月下跌0.33元/公斤,环比下跌2.26%,同比下跌23.9%。”上海钢联分析师称,2023年12月集团场出栏增量冲年度计划较为普遍,市场猪源供应宽松。

  虽然降温之后,南方腌腊、灌肠集中启动,但消费不及预期,且部分临期低价冻品对市场造成一定冲击。市场猪肉供大于求,白条价格偏弱运行。12月白条价格为18.53元/公斤,较上月下跌0.26元/公斤。

  从供应方面来看,企业出栏进度整体尚可,局部地区前期受猪病影响已逐渐平稳,养殖户观望中灵活分批出栏,不过大猪存量仍待消化,供应端仍有释放压力。

  需求方面,元旦备货无明显支撑,市场仍存年底盼涨预期,接下来或有腊八及春节前备货行情,但南方腌腊高峰已过,需求延续体量或较有限。

  卓创资讯分析师姜艺旋告诉记者,目前市场供大于求,旺季生猪价格难起。从供应端来看,当前作为常规消费旺季,规模养殖场和散户的计划出栏量均呈增加状态。

  而需求端由于2023年冬季降温缓慢,北方灌肠、南方腌腊进行时间较为分散,难有集中需求,导致白条鲜销以及冻品出库情况较差,屠宰企业宰量提振有限,腌腊难以带动需求端对价格形成有力支撑。供强需弱共同作用,生猪价格旺季不旺。

  除三季度一度出现回暖外,2023年全年国内生猪市场价格整体低位运行,行业长时间处于亏损状态。在2023年前三季度已披露的亏损数据基础上,叠加四季度市场价格再度触底,已可以预计过去一年养猪企业业绩普亏成为定局。

  据Mysteel农产品数据统计,虽然去年12月国内猪价先跌后涨,中下旬亏损减少明显,但大猪存量仍待消化,月均小幅下跌。

  月内饲料原料玉米及豆粕价格下滑明显,利好于养殖场成本,使之自繁自养亏损略减。12月份生猪均价环比下调2.26%;玉米均价环比跌幅3.39%;月内猪粮比均值增至5.58,环比涨幅1.18%。市场在过度下跌二级预警区间震荡徘徊。

  2023年12月,自繁自养月均亏损103.47元/头,较上月亏损减少23.33元/头。外购仔猪12月亏损143.48元/头,较上月亏损减少了106.29元/头。

  “从生猪养殖周期来看,从能繁母猪到标猪出栏约需要10个月的时间,2023年全年标猪出栏情况基本对应2022年3月至2023年2月期间的能繁母猪的变化情况。”分析师王海莲称。

  据Mysteel数据显示,2022年3月到2023年2月份,能繁母猪存栏呈增长走势,从459万头增加至511万头,且母猪性能也持续提升,对应2023年全年生猪出栏量维持相对高位。

  2023年前三季度样本企业生猪出栏量大体呈现‘缓慢增加、高位运行’趋势,月度商品猪出栏量变化区间在726万头—875万头,同比上一年增幅8.55%—26.38%。在供给充足的情况下,2023年猪价低位运行,全年均价在14.99元/公斤。

  不过,随着2023年猪价持续低迷,行业亏损情况加剧,产能出清也呈现加速迹象。

  据Mysteel123家定点样本企业数据统计,2023年11月规模场能繁母猪存栏量为494.83万头,环比减少1.92%,同比减少2.77%。

  11月生猪价格延续弱势运行,养殖场亏损局面未改boyu博鱼综合,南方部分省份个别规模场为缓解资金压力,存在主动加大母猪淘汰量情况但幅度相对有限;北方多省受猪病影响,育肥猪和母猪均有不同程度受损,主动及被动淘汰量均有明显增加,导致11月生猪产能加速去化。

  而到了12月,规模场能繁母猪存栏量为484.82万头,环比减少2.02%,同比减少5.45%。

  12月各地猪病影响延续,虽影响力有所减弱,但华中、华北及东北多地仍受猪病影响较大,能繁母猪被动去化量环比增加;且猪企年底资金回笼压力较大,部分地区养户存在主动去产能、加大出栏量套现,以弥补资金空缺情况,故12月能繁母猪存栏量环比降幅较大。

  进入新年后,各地猪病影响继续减弱,但行情预期仍较为一般,资金压力影响下,部分养殖场主动去产能情况或继续延续。

  “前期北方部分地区受到猪病影响,标猪呈逐步减少状态,猪源充沛区域的低价生猪或流入猪源紧缺地区,对价格下降幅度有一定平抑作用。从需求角度来说,春节在2月10日,集中备货影响,需求或有小幅走强,或达年内高峰值。供减需增,对价格形成一定支撑,或有上涨空间。但节日过后市场需求缩水,养殖场和散户的计划量远超市场需求,供应仍然维持相对充裕状态,供大于求态势难改,价格仍存进一步下滑可能。”姜艺旋认为,2024年上半年养殖端或处于去产能阶段,加之受猪病等因素影响,生猪出栏节奏或加快,该阶段生猪供应量或较为充沛,价格或呈下降态势。

  不过她也表示,2024年全年猪价最低点或出现在4月份。boyu博鱼综合boyu博鱼综合随着产能逐步降至低位,市场供应或逐渐下滑,价格有止跌反弹的空间,拐点或出现在5—6月份。下半年生猪市场供应量或偏少,对行情有较强的支撑作用,加之受四季度需求旺盛的影响,猪价或上涨,并于12月份出现全年高点。

  华龙期货认为,2024年生猪行情难有大的周期性反转,但总体将逐步向好。上半年需求淡季叠加供应相对宽松,boyu博鱼综合猪价难有起色,下半年产能进一步去化,叠加需求旺季,价格应有好转。生猪盘面全年或将呈现前低后高的V字型走势,并围绕15000元/吨的中枢在13000—18000元/吨之间进行区间震荡。

  方正中期期货分析,单从生猪自身的供需层面,当前可能还得不出周期即将见底的结论,主要在于能繁母猪产能仍然处于高位,以及集团企业逆周期扩张的步伐并未显著停止。

  养殖端各个环节的亏损当前仍然是难以扭转的事实,但亏损不可能成为一种常态。当前猪价已经考验到头部优秀企业的现金成本,以及能繁母猪对肥猪的折价率进一步扩大,可能显示周期的底部在逐步临近。倘若仔数长期低于出栏成本,能繁的加速淘汰可能只是时间问题。

  山西证券近期研报指出,2024年进入将本轮周期的第四个“亏损底”,是2006年以来首次出现四个“亏损底”的周期,且周期磨底有望逐渐进入尾声。无论是看2024年反转,还是看2025年反转,根据养殖股的演绎规律,均应重视生猪养殖股在第四个“亏损底”布局时机。如果第四个“亏损底”是最后一个底,则养殖股后续演绎逻辑有可能逐渐从“产能去化”阶段进入“周期反转”阶段。悲观情景下,若第四个“亏损底”是倒数第二个亏损底,则仍是布局生猪养殖股大周期机会的良好时机。

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